9月8日，铜价再度上演狂飙行情。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜触及14617美元/吨，再创历史新高。统计数据显示，今年以来，铜价已累计上涨17%，过去12个月涨幅更是高达47%。

铜价涨幅明显超过金价。国际金价从2025年9月约3700美元/盎司起步，最高触及5598.75美元/盎司，截至2026年9月8日累计涨幅约‌23.55%。此外，金价的年内累计涨幅约‌1.8%‌。

这轮铜价狂飙始于2025年。2025年12月底LME伦铜一度涨至12785.33美元/吨，全年累计涨幅超40%，为2009年以来最佳年度表现，并使铜成为LME表现最佳的工业金属。

2026年开年涨势延续，1月初盘中一度触及13387.5美元。1月29日，伦铜首次突破14000美元关口，上海有色网记录当日沪铜收报109110元/吨，盘中触及110970元历史高位。

本轮铜价上涨是长期结构性矛盾与短期政策预期共振的结果。供给端，全球最大产铜国智利上半年产量同比下降6.7%，极端天气迫使安托法加斯塔下调2026年产量指引。与此同时，刚果（金）收紧铜精矿出口，进一步加剧原料紧张。

根据国际铜业研究组织（ICSG）的最新数据，今年上半年全球铜矿产量年减1.1%，主要生产商均出现两位数降幅。

需求端，AI服务器、电网改造、新能源车持续创造增量需求——一台AI训练服务器用铜量可达普通服务器的3至6倍。

此外，本轮行情最直接的推力，是美国对精炼铜的关税预期。市场押注华盛顿将把精炼铜纳入加征关税范围，美国商务部的关税建议递交白宫约两个月，至今悬而未决，交易商抢先行动，把铜一船船运往美国“占坑”。

瑞银在最新研报中指出，全球铜市场正在进入一个供给长期受限、结构性需求持续扩张的阶段。尽管铜价已经处于高位，但新矿山项目审批不足、建设周期拉长和资本成本上升，使供应难以快速响应，而电动汽车、电网、可再生能源以及人工智能基础设施则不断创造新的铜需求。

摩根士丹利最初曾预测今年铜供应将有所增加，但目前已将预期下调为“基本持平或微降”，这表明全球铜矿产量可能会出现自2017年以来的首次年度下滑。

澳新银行在最新研报中指出，受到美国关税政策变动、矿端供应挑战以及全球能源转型需求的共同驱动，铜价依然具备强劲的上行潜力。该行预计，铜价在今年年底有望触及1.45万美元，并有能力在2027年初进一步上破1.5万美元大关。 

摘自界面新闻